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中概股是什么意思(美股中概股是什么意思)

抖音真文案网 2022年07月24日 09:00 131 admin

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1. 回归的中概股普遍大跌

6月19日，分众传媒收盘下跌9.81%，市值在一个交易日内蒸发了124亿。

截止6月19日收盘，分众传媒总市值为1141亿。2015年12月29日借壳上市完成时，分众传媒的市值为1900亿，如今已经跌去40%，同期沪深300指数仅下跌5.56%。如果是按借壳消息公布后的最高价计算，股价已经跌去了58%。

其他从美股回来的中概股同样也是一片下跌。

备注：按消息公布后最高价计算，已经送转调整。

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2. 财务投资者禁售期后减持会导致下跌

分众传媒这次暴跌的直接原因是回归A股过程中的投资者Power Star（HK）和Gio2(HK)拟减持其所持有的全部股份。两者分别持有分众传媒7.41%和6.77%的股份，按6月19日收盘价计算，合计市值约为162亿元。

财务投资者是中概股回归过程中不可缺少的角色。海外上市的中概股回归，首先需要在海外进行私有化退市。创始团队一般只持有海外上市公司不超过50%的股份（多为30%左右），加上发起收购的其他人，持有的股份也不会超过70%。为了收购剩余股份，必须要引进财务投资者。

既然是财务投资者，操作方式就是快进快出，越早赚钱走人越好。很多财务投资者的钱也是从别处募集来的，有的还是通过借款的形式，需要付利息，所以等不了太长时间。

每一只从美股回来的中概股，在过了禁售期之后，都面临着财务投资者抛售的压力。

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3. 前期暴涨也会导致下跌

之所以说“回归的中概股”是理财的毒药，并不仅仅因为有财务投资者的抛售。在财务投资者禁售期内，这些股票的价格仍然发生了巨大的下跌。

下跌的主要原因就是前期上涨太多。

当回归的中概股在A股市场上能正常交易时，已经经过了重重加价。

重重加价包括以下几部分：

私有化溢价。如果没有溢价的话，其他股票持有人不会同意私有化。

资产注入时的溢价。考虑到私有化出资者的资金成本和收益预期，当中概股的资产注入A股壳公司时，需要有一定的溢价。

连续N个涨停板。借壳消息公布后，股票都是连续N个一字板涨停。然后，才会打开涨停板，普通投资者才可能正常交易。例如，巨人网络借壳的世纪游轮，在消息公布后，直接连续20个涨停板，股价翻了7倍。

回归的中概股能正常交易时，与在海外交易所的交易价格相比，股价已经上涨太多了。

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4. 基本面不达预期会导致长期看跌

既然前面已经加了两道价了，为什么从回归的中概股还能连续涨停？是不是因为这些股票有长远投资价值？

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不是。

从长期看，这些股票大幅下跌才是难以避免的。

先分析一下为什么会连续涨停，原因有以下几方面：

1）股民炒新股。打新股、炒新股是很多投资者钟爱的投资方式。

2）具有稀缺性。中国大多数的热门创业企业，因为拿的是海外的风投，上市时都选择了美国的交易所。这些热门企业回归A股时，就显得物以稀为贵了。如果包装手法高明，故事讲得好听，就贵上加贵了。

3）企业家的光环效应。大多数散户，根本不具备对回归的中概股进行分析行业知识和专业能力，只看公司的老板是谁，完全只看脸，而回归的中概股又多是由知名创业家创办。

但是，一只股票的价格不可能永远靠炒新股、炒热门股的力量维持，决定一只股票长期价格的还是基本面。

遗憾的是，这些回归的中概股，基本面的前景都不太好。或者说虽然好，但与股民的期望有很大差距。

如果成长前景非常好，在美国的交易所也能获得不错的估值，根本不用折腾着回A股。回A股的，多是发展遇到瓶颈了，甚至是面临衰退了。

为了避免误解，需要特别声明，我并不是说回归的中概股质量很差。其实，与A股其他股票比较的话，回归的中概股总体上质量优良。但是，与股民不理性的过高期望相比，中概股的基本面表现很可能会让人失望。

当高期望落空时，股价大幅下跌也在所难免。

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5. 中概股回归是一个风险不断放大的过程

发达国家的成熟交易市场里，买刚上市的新股的风险要高于老股。一只股票IPO后，在开始较短的一段时间，股价会上涨。但在上市一两年后，整体表现要比大盘差，因为一开始预期的业绩难以达到。

A股市场更爱炒新股，股民也更不理性，所以风险更大。曾经有很多只股票上市时一飞冲天，然后是长期的跌跌不休。

回归的中概股，比普通的A股新上市股票风险还要更大。

如果美国股市的新股风险比老股高3倍，A股市场里新股风险比美国股市新股的风险再高3倍，回归A股的中概股的风险比普通A股新股的风险又高3倍，那么结果是：

回归A股的中概股比美国股市的老股风险高3*3*3=27倍。

投资回归A股的中概股，投资的是一只风险放大了27倍的股票。

为了让大家感受一下风险放大27倍的效应有多大，我画了下面这张图，大家感受下。

一个气球从上图左边最小的那个吹大到右边最大的那个，爆炸是大概率的事情。

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6. 建议

当回归的中概股或对应的壳资源股价暴涨得让你跃跃欲试时，请记住下面两个建议：

如果你是一个以资产保值增值为目的的长期投资者，为了资产不缩水，千万不要去投资回归A股两年以内的中概股。

如果你是一个短线投资者，想利用回归的中概股暴涨行情去赚钱，也是不现实的。因为等你能买进去的时候，股价已经上涨很充分了，接下来只有下跌了。快两年过去了，某只回归A股的中概股，好像再也没有回到打开涨停时的价格。

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从美股回来的「中概股」是理财的毒药

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