转股溢价率(转股溢价率为负说明什么)

微博实时号养成 2022年09月05日 21:12 382 admin

转债市场供不应求的局面很可能在2016年延续。多家券商建议新债发行放开后可积极申购，分享正股上涨带来的收益。

转债市场的存量在年初仍有约1800亿元，但伴随民生转债及浙能转债等的大量退市，目前市场上仅剩下4只可转换债券及5只可交换债券，市场容量急剧萎缩至25

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转股溢价率(转股溢价率为负说明什么)

0亿。券源稀缺的背景下，新近上市的15清控可交换债券(132003)首日上涨便超过50%。

不同于可转换债券，可交换债券并非由上市公司发行，而是由上市公司的股东发行并在一定条件下可以交换成该股东所持有的上市公司股票。以15清控可交换债券为例，债券发行方为清华控股有限公司，但届时用于交换的股票则为清华控股所持有的国金证券股份。Wind资讯数据显示，目前5只可交换债券余额总计132亿，其规模已经超过可转换债券。

虽然有了可交换债券的补充，仍难以缓解转债市场僧多粥少的局面，转股溢价率居高不下。海通证券研报显示，2007年新发行转债的转股溢价率最高达到50%-60%，2009年最高时为45%，但转债市场的历史平均溢价率均在25%左右。且由于提前赎回条款的存在，转股溢价率的合理区间应在30%以下、较为安全，以此来判断，当前转债溢价率过高，存在压缩风险。

近日上海电气与电气转债的走势对比，显示的正是转股溢价率波动的风险。12月7日，上海电气复牌，受资产置换和补涨的双重推动股价直接涨停;对应的电气转债(113008)涨幅一度超过20%，触发日内熔断。但在随后三个交易日内，上海电气总体上涨的情况下，电气转债的价格却是连日下跌，转股溢价率由30%回落至20%。

海通证券认为，随着后续转债供给的跟上，转债需求或分流，这可能带来转股溢价率的整体下降：偏股型个券的溢价率将回归合理区间，价格由转股价值支撑;而偏债性个券价格向债券价值靠拢，转股溢价率由转债价格决定。兴业证券则认为供给增加后，量变终会引发质变，当可交易的转债增多后，只要股市不出现快牛行情，那么转债定价回归是必然事件。

对于规避二级市场风险的投资者而言，新债申购则提供了类似于打新股的良机。目前，已有5家上市公司获得证监会的转债发行批文，如下表所示。

转股溢价率(转股溢价率为负说明什么)

不过证监会批文显示，转债发行批文自核准日起6个月内有效。以此推算，上述上市公司的批文已经过期或即将过期。多位投资者在深交所互动易平台询问可转债发行事宜，澳洋顺昌答复为“公司正在与证监会及交易所沟通发行可转债事宜。如有最新进展，公司会按规定进行信息披露“，蓝色光标答复则为“现在证监会可转债窗口还未开放，暂时无法发行。”

相比已如火如荼的打新股，打新债或许来年才能成行。

作者：娄敏来源一财网)